联邦住房局(FHA)一贯奉行为第一次购房的中低收入家庭提供购房抵押贷款违约保险。

在抵押二级市场上，政府发起设立的两大抵押证券公司(Fannie Mae和Freddie Mac)依据《1992年联邦住宅企业金融安全和健全法》需要为中低收入家庭住宅信贷服务。

在政府政策法律的指引下，贷款机构不断扩大抵押信贷的服务对象，一方面使更多的人获得借款机会，提高了美国住房的私有率，特别是少数族群的住房自有率。

2006年美国住房私有率高达68.9%，拉美移民的自有率达到49.5%，美籍非洲人的住房自有率为48.2%，比10年前提高了2个百分点。

另一方面，次级抵押贷款市场兴起与发展也加大了贷款机构的信用风险和市场风险。

自1992年以来，美国经济持续稳步增长，年均增长率在3.2%，加之人口增长和失业率下降，推动房价持续走高，2005年二季度房价涨幅最高时曾达到13.64%。

与此同时，美联储多次下调基准利率，使住房贷款利率屡创历史新低，30年固定利率从1990年10.13%降至2003年的5.8%，15年固定利率从7.96%降至5.17%，1年期可调整利率从8.36%降至3.76%。

房价的走高使美国68%的房屋所有者受益，房产增值幅度达13%，约2万美元。

实际财富的增加为房屋所有者变现房产或重新融资，扩大当期消费提供了可能。

而低利率刺激了居民的重新融资，希望以房产作为“现金奶牛”从中获得更多的消费信贷。

按美联储前主席格林斯潘的话来讲，在2003年重新融资高峰时，有10万多笔抵押贷款选择了重新融资，涉及金额达到2.5万亿美元，占当年新发放住房贷款的66%,而以往这一比重多在30%左右。