7月6ri

——历史往往有着惊人的相似xing，而你则要学会去找到并验证这些重要的信息。

据传国有股减持规定将于本月出台，而其中涉及的内容根据《中国证券报》2007年07月06ri在“国有股不会大量而普遍的减持其影响不可夸大”一文中提到有消息人士称：“减持规定包括《上市公司国有股转让暂行管理办法》等文件，或将本月出台。减持规定的最核心内容之一是，要求国有控股公司中总股本在10亿股以下的公司，连续三年内减持股份不超过总股本的5%；总股本在此之上的一次减持不超过5000万股，且三年内减持不超过3%。国有参股公司的条件略宽，由连续三年调整为一年。业内专家称，若上述规定属实，则可理解为国资部门希望通过采取有效手段来控制国有股减持节奏，避免所谓的国有股大量套现而对市场造成压力。”

这里我所要指出的是，国有股减持是个重大的利空消息，这点毋庸置疑。自2001年6月14ri国有股减持办法出台（虽然股市有其自身的规律，但这一消息所造成的影响确是直接的导火索），行情经过双顶后急剧反转直接进入历时5年的漫漫熊市。02年2月指数直下至1339点，至05年6月创连年指数最低998点。而今这一信息之所以会被市场上的一部分人归属于利好消息的原因在于：其减持速度的放缓。这点在我看来极不可思议，这就好比尽管是逐步发行1.55万亿特别国债，但其最终的目的仍然是会被吸走1.55万亿元的资金，这是不争的事实。

市场是非理xing的，但过去的历史又会被循环重复，鉴古以知今，看一下2001年当时的媒体舆论是如何导向的。

项怀诚认为国有股减持变现对证券市场是利好

中新网běi jing6月14ri消息：财政部部长项怀诚13ri就国务院近ri发布的减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法，在接受zhong yāng电视台记者采访时表示，国有股减持变现有四点重要意义。

一是减持变现部分国有股，用于社会保障支出，是解决目前社会保障资金不足，完善社会保障体系的客观需要。

二是减持部分国有股可以适当降低国有股的比重，进一步实现上市公司股权的多元化，有利于规范上市公司法人治理结构，有利于增强机构投资者和社会公众股东对上市公司的监督，使得上市公司的行为更为规范、公开、透明。只有上市公司资产的质量提高了，资本市场才能健康稳定的发展。

三是国有股减持变现，可以放大国有股资本的功能，提高国有经济的控制力、影响力和带动力，有利于从战略上调整国有经济的布局。

四是国有股减持筹集一部分社会保障基金，通过委托专业的投资基金管理机构，在资本市场进行市场运作，可以回流到证券市场。随着我国的社会保障体制的建立和健全，社保基金的规模会逐步扩大，并且通过市场运作，实现一个良xing循环，这是有利于证券市场的稳定发展，对证券市场来说是一个利好的因素。

中国出台国有股减持办法能否“软着陆”

中新社běi jing六月十四ri经济点评题:中国出台国有股减持办法能否“软着陆”

千呼万唤的国有股减持暂行办法终于出台，尽管有关方面一再淡化其影响，但中国沪深股市今天仍然“寒气逼人”；上海综合指数今ri下跌四十点零三点，报收于二千二百零二点四点，跌百分之一点七八；深证成份指数今ri也跌去五十八点八七点，报收于四千七百三十五点三三点，跌百分之一点二一。

中国国务院十三ri晚间对外公布了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，这被认为是今ri股市下跌的诱发因素，根据暂行办法，国有股减持主要采取国有股存量发行的方式。凡国家拥有股份的股份有限公司(包括在境外上市的公司)向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的百分之十出售国有股；减持国有股原则上采取市场定价方式。

分析人士认为，上述办法是各方都能接受的温和解决方案，既将国有股减持压力化解到增发和首发之中，又避免了过低价格减持，减持所得上缴社保基金将来可以入市。

引人注目的是，昨ri财政部部长项怀诚和中国证监会主席周小川都在不同场合指出，国有股减持有利证券市场的稳定发展，对证券市场来说是一个利好因素。项怀诚在接受记者采访时说，国有股减持筹集一部分社会保障基金，通过委托专业的投资基金管理机构在资本市场上进行市场运作，可以回流到证券市场。周小川也在昨天召开的“全球经济放缓与中国的对策”国际研讨会说，从证券市场角度来讲，国有股减持主要涉及到一级市场发行和股权协议转让，对证券二级市场的影响十分有限。

有关zhèng fu官员也表示，通过以存量发行为主的方式减持部分国有股筹集社会保障资金，未如市场原先所猜测的大规模全面减持，减持数量较小，不会对证券市场产生冲击。

在众多的安抚言论之下，今天上午，沪深股市开盘甚至创出新高，但一个小时后，两市抛盘不断涌出，午后大盘更是急速下跌。此间证券分析师认为，近ri沪深股市大幅上涨，大盘所面临的回吐压力亦相应增加，国有股减持消息带来了巨大的心理压力，大盘回落在意料之中。

业内人士认为，沪深股市今ri跌幅比预期要小，预料国有股减持办法将“软着陆”，不会带来更大的恐慌。

以前的资料和说法拿出来和现在的对比，你必须要学会辨别什么是真实的，舆论的导向和公众的意愿并不意味着行情必须要这么行走，只有市场的运作本身才是真实存在的。舆论在的导向问题的处理上更趋向于弱化，这好也不好，尽管可能避免引起大规模的恐慌xing抛盘，使股市突然间恶化，但最终的效果确是有点“温水慢火煮青蛙”的味道，这对于散户来说究竟意味为何呢？此外，国有股减持势必会引起企业股本结构的变化，这又有可能会导致公司资本结构的调整，作为影响上市公司平稳发展的一个潜在的不安定因素。

最后再来观察一下在走势形态上，两者无论是k线形态、ma线或者是成交量的变化上都有着惊人的相似xing，并且时间上也极为接近。图一为2007年5月中下旬至7月上旬的上证指数双顶形态ri线图，图二为2001年5月至6月的上证指数顶部形态ri线图，而随后的走势则变得令人黯然心碎（图三），因此历史的相似xing这点你需要引起足够的jing惕。